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Business
公司是怎么长成的
每一集拆开一家公司：它怎么起步、怎么长大、护城河在哪，创始人当时在想什么。
逐集
2025 · acquiredTrader Joe's：反常识的杂货帝国
一家违反杂货零售所有规则的公司——不方便、品类不全、无线上无配送、停车糟糕、店小拥挤、从不促销——却做到全美杂货业第一坪效（每平方英尺 $2,000+，约为 Whole Foods 的…
Google：搜索的诞生
1998 年 Google 成立时，市面上已经有一打搜索引擎和门户网站，它不是第一个入场的，是最后一个。
Morris Chang 访谈：张忠谋亲述 TSMC
这是一集人物访谈，不是公司史——93 岁的张忠谋坐在台北自己的办公室里（节目发布前一周录制），向经 Jensen Huang 牵线、在台湾只停留 48 小时的两位主持人，亲口讲述 TI…
Microsoft Volume I：史上最伟大的一笔商业谈判
两个二十出头的极客,用一份"表面让步、里子锁死"的合同,把全世界最值钱的公司变成了自己最大的分销渠道——1980 年 Microsoft 把 DOS 卖给 IBM,只收一次性 $43…
Hermès：稀缺性的百年工艺
一家不卖包给你的手袋公司、一家几乎不靠马鞍赚钱的传统马具匠、一家"拒绝制造效率与规模经济却做到 2000 亿美元市值"的公司、一家太痴迷手工与质量、以至于所有其他奢侈品牌都并入集团时仍…
Novo Nordisk：从胰岛素到 Ozempic
一家把整整一百年的赌注全押在"代谢病"这一个方向上的制药巨头——先做了一个世纪的胰岛素与糖尿病公司，又从一位科学家被反复劝停的偏执副业里长出 Ozempic / Wegovy，一举成为…
Visa：民主式收费站
一套让你可以拿一片塑料出现在地球任何角落、以任何货币买任何东西的系统——商家不必认识你、不必信任你，你也不必认识或信任商家。
NVIDIA 之三：AI 时代的黎明（2022-2023）
NVIDIA 三部曲第三部（Acquired 第 13 季第 3 集，录制发布于 2023-09-06——本页全部数字与判断以该时点为准，不含其后进展）。
Costco：会员费买来的信任机器
一家看上去简单到无聊的公司——"大包装卖便宜货嘛"——实际是约 50 项环环相扣的取舍，"像排练了几十年的管弦乐团"般协同运转。
Lockheed Martin：军工复合体的样本
美国联邦政府第一大承包商（不止国防第一，是所有承包商第一），每年拿走纳税人约 $50B；一手造杀人机器，另一手在无意间造出了 Area 51、间谍卫星乃至硅谷本身。
Nintendo 之二：主机战争（1989-2023）
第一部里 Nintendo 靠 NES 独救整个游戏行业、拿下全球 95% 份额，被 Acquired 判为「历史上竞争位置几乎最好的公司」；
Nintendo 之一：从花札到 NES 帝国（1889-1992）
这是 Acquired 两部曲的上集，只讲 Nintendo 的头 100 年——从 1889 年做 Hanafuda 花札，到 1990 年独占全球电子游戏市场 95% 份额。
LVMH：Bernard Arnault 的奢侈品帝国
Acquired 想搞清楚一个技术公司里"软绵绵、说不清"的概念——brand（品牌）到底值多少钱，于是一头扎进历史上把这件事做得最极致、也最可量化的帝国 LVMH。
Amazon.com：从网上书店到万物商店
Acquired 第 11 季第 2 集（上一集 Walmart，下一集 AWS），近三小时回答一个问题：为什么 Amazon 成功到如此地步，而它的众多 dot-com 同代兄弟都烧…
Walmart：小镇折扣店如何长成世界最大公司
一家 1945 年从 Arkansas 小镇加盟杂货店起步、1962 年才挂出自己招牌的折扣店，长成按收入计全球最大的公司（年销近 $6,000 亿）、除政府类实体外全球最大雇主；
NVIDIA 之二：机器学习公司（2006-2022）
NVIDIA 三部曲第二部——从 2006 年的 CUDA 豪赌到 2022 年 AI 爆发前夜。
NVIDIA 之一：GPU 公司（1993-2006）
Acquired NVIDIA 三部曲的第一部（后两部覆盖 2007-2022 及此后），讲一家在 Denny's 餐厅创立、起点是 90 家无差异化竞争者血海的显卡公司，如何三次赌上…
Standard Oil 之二：垄断、拆分与遗产（1890-1911）
两部曲的下集，从 1890 年 Sherman Antitrust Act 讲到 1911 年 5 月 15 日最高法院把 Standard Oil 不可撤销地拆成 34 家公司。
Standard Oil 之一：洛克菲勒的崛起（1839-1890）
两部曲的上集，讲现代人类史上最富有的人 John D. Rockefeller 如何从一个记账员，用不到二十年把美国炼油业做成 90% 的垄断。
TSMC：纯代工模式发明者
一家"合同制造商"却拿着 40% 的营业利润率——TSMC 发明了 pure-play foundry（纯代工）模式，把公认的大宗商品生意做成了"史上最清晰的 process powe…
Berkshire 之三：现代帝国与接班（1992-2021）
三部曲收官——世界上最受尊敬的投资者，撞上一个他看不懂的 Internet 时代：Coke 失速、Gen Re 爆雷、错过整整一个科技世代；
Berkshire 之二：Munger 与伟大企业年代（1970-1992）
Berkshire 三部曲的第二部，Acquired 自己命名为 "The Empire Strikes Back"（帝国反击战）——1970 年，刚清盘合伙基金的 "Warren S…
Berkshire 之一：Buffett 合伙基金年代（1930-1970）
Acquired 三部曲的第一部（2021 年 4 月录制），从 1867 年 Buffett 家族落脚 Omaha 一路讲到 1970 年合伙基金清盘。
Epic Games：从 ZZT 到 Fortnite，22 年 bootstrap 后对 Apple 宣战
一个 11 岁在圣地亚哥摸到 IBM PC 就认定"这是我的天命"的马里兰少年，靠给自己写一个文本编辑器时的走神做出了第一款游戏，22 年没拿一分外部融资，把一家"顺手做游戏引擎"的公…
Google Maps：三笔收购拼出的地图平台
三笔总价大概率不到 9000 万美元的收购——Where 2（现金加股票，价格至今未披露，主持人估计低于 5000 万美元）、Keyhole（3500 万美元）、ZipDash（约 2…
Whole Foods：Amazon 收购当天的现场解剖
2017 年 6 月 16 日（周五）上午，Amazon 官宣以 $13.7B 全现金收购 Whole Foods；
主题
主题两种奢侈品模式：稀缺工艺 vs 规模帝国
Hermès 与 LVMH 卖的是同一个大类的商品，走的却是两条方向相反的路——Hermès 把"稀缺"焊进结构：单人手作、产能主动封顶、家族独立控股，连自己都无法轻易规模化；
创始人接班与退休复出
创始人交棒是每一家伟大公司都躲不过的一关——有人退休又被迫复出（Morris Chang、Sam Walton），有人靠数十年学徒制近乎无痛地传承（Costco），有人把接班本身做成横…
半导体权力链
TSMC 用纯代工模式加 learning curve 定价，把台湾"没有设计、没有品牌、只有制造"的先天弱点做成了芯片制造端几乎无法复制的天然垄断；
反杠杆收购的防御同构
面对杠杆收购与秘密建仓式突袭的威胁，Hermès、Gucci、Trader Joe's 三家彼此毫不相干的公司，不约而同摸索出同一个答案——把股权锁进不会卖的人手里，让攻击者纵有天价、…
家族与基金会控制
Novo Nordisk 把控制权锁进一家章程里没有"增长"二字的基金会，Hermès 把它锁进一家承诺至少 20 年不卖的家族合作社，LVMH 把它锁进一层层俄罗斯套娃控股公司外加子…
零售：把省下的钱还给顾客
Walmart、Costco、Trader Joe's、Amazon 都在做同一件事——从供应链的某一层挤出成本，把省下的钱以某种形式还给顾客，用换来的更多顾客和更大规模再挤出更多成本…
概念
框架7 Powers 护城河框架
Hamilton Helmer 的战略框架（《7 Powers: The Foundations of Business Strategy》，2016）——TSMC 集给出的定义最精确…
Counter-Positioning（反向定位）
seven-powers 七力之一——挑战者采用一种新玩法，这种玩法对在位者极具吸引力，但在位者一旦跟进就会伤害自己赖以为生的现有生意，所以它"不能也不愿"跟；
Jobs to Be Done（JTBD）
顾客买的不是产品的属性组合，而是"雇用"它来完成一项具体任务（job to be done）——这两集用这个透镜做的事，是把表面看起来同质的市场劈开：Nintendo 用它去找"没人认…
Veblen 商品（Veblen Goods）
一类"价格越涨、人们反而越想要"的商品——与教科书供需曲线正相反。Ben 给 Birkin、Kelly 这类零售价从一万到十万美元不等的手袋贴上这个标签时的原话是："Normally,…
学习曲线（Learning Curve）
累计产量每翻倍，单位成本就按可预测的固定比例下降——张忠谋 1970 年在 Texas Instruments 与 BCG 共事时把这套理论磨成"半导体公司能有效使用"的工具，此后用了…
人物
人物Ben Rich（本·里奇）
Kelly Johnson 的长期副手、Skunk Works 第二任掌门；入职第一天被带去看 U-2 原型机，"政府机密的全部重量像一袋水泥"当场砸中；
Bernard Arnault（贝尔纳·阿尔诺）
一个不曾创办过自己旗下任何品牌的人——靠家族土木工程转房地产起步，在美国邻居家学会杠杆收购的路数，用 1984 年前后 1500 万美元家族资本撬开破产的纺织集团 Boussac，把深…
Charlie Munger（查理·芒格）
Charlie Munger 是把 Berkshire 从"捡烟蒂"的清算式投资拽向"以合理价格买伟大企业"的那个人——从祖父杂货店的童工，到投笔从戎的 Air Force 气象员，到…
Dee Hock（迪伊·霍克）
大萧条时期犹他乡下走出的自学青年，没读过四年制大学、只有一个 associate's degree，靠竞技辩论磨出的说服术，以西雅图一家无名小银行中层的身份走进 Bank of Ame…
Jeff Bezos（杰夫·贝索斯）
Sandia 核武器计划掌门人的外孙、被高中天才教育项目选中的独苗、D. E. Shaw 量化对冲基金的第四位 SVP——Jeff Bezos 用一套自创的"80 岁回望"决策法辞职西…
Jensen Huang（黄仁勋）
从 Kentucky 管教学校里一个身中七刀室友的九岁移民少年，到 Denny's 端盘子的高中生，再到把一场血海显卡创业做成 NVIDIA、并在三十年里三次押上全部身家、至少四次死里…
Jim Sinegal（吉姆·辛内加尔）
圣地亚哥城市学院的在读生，~1955 年在 FedMart 圣地亚哥店做兼职装袋员起步，此后跟着 Sol Price 干了 22 年，被问是否"学到很多"时只回答"我不是学到很多——我…
Joe Coulombe(乔·库隆比)
一个把人口结构与监管条文都读进脑子里的"业余宏观经济学家",用一次加勒比闭关想清楚了此后三十年,然后亲手把判断押成了一家"设计成没有竞争"的杂货店——acquired-trader-j…
John D. Rockefeller（约翰·D·洛克菲勒）
一个身上流着"骗子父亲"与"虔诚母亲"两股水火不容血液的记账员少年，靠"只做价值链里可预测、最具战略性的一环""借钱把规模经济滚成飞轮""用一场自设的拍卖战清场""把竞争对手变成股东"…
John Mackey（约翰·麦基）
University of Texas 辍学生，因为受不了统一学分与选专业的结构，索性只挑感兴趣的课随心游荡，由此混进校园素食合作社、结识女友 Renee Lawson Hardy、对…
Kelly Johnson（凯利·约翰逊）
史上仅两位两获 Collier Trophy 的飞机设计师之一，密歇根小学一场打断同学一条腿的架换来"Kelly"这个爱尔兰硬汉绰号；
Morris Chang（张忠谋）
在美国半导体业干了25年、两度被"放去吃草"（put out to pasture）、56岁两手空空（zero equity）跑去台湾创业的"过气"高管，凭一套从TI学习曲线定价里磨出…
Sam Walton（山姆·沃尔顿）
从 Oklahoma 农场破产家庭走出的送报少年，靠"只认对手做对的事就抄、把自己逼进资金匮乏、把零售后端全部自建"，用 44 岁之后的三十年把一家 Arkansas 小镇加盟杂货店做…
Sol Price（索尔·普莱斯）
Belarus 犹太移民之子，在 Bronx 制衣厂劳工社区与"社会党是保守派、共产党才是激进派"的意识形态土壤里长大，左眼下垂的先天缺陷逼出了跳级两次的超常学业；
Warren Buffett（沃伦·巴菲特）
从 Omaha 杂货店少年到"奥马哈先知"，Buffett 是 Acquired《Berkshire》三部曲贯穿全程的主角——一部横跨 90 余年的"学习机器"编年史：从 Ben Gr…